Inflação em Declínio, Mas Sob Atenção
A mais recente pesquisa Firmus, divulgada pelo Banco Central, revela uma tendência de revisão para baixo nas projeções de inflação por parte das instituições não financeiras. Para 2025, a expectativa do IPCA caiu de 5,0% para 4,5%, e para 2026, a projeção recuou de 4,5% para 4,2%. A previsão para 2027 permaneceu em 4,0%. Esses números indicam que, na visão das empresas, a inflação deve se manter próxima ao teto da meta estabelecida pela autoridade monetária, sinalizando uma cautela persistente.
Atividade Econômica: Projeções Moderadas
No que diz respeito à atividade econômica, as projeções para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025 se mantiveram estáveis em 2,1%. Contudo, a estimativa para 2026 apresentou um leve ajuste para baixo, passando de 1,9% para 1,8%. Essa moderação reflete uma percepção mais conservadora sobre o ritmo de expansão da economia no médio prazo. Paralelamente, as expectativas para a taxa de câmbio em seis meses à frente recuaram pelo terceiro trimestre consecutivo, de R$ 5,60 para R$ 5,50, sugerindo uma visão ligeiramente mais favorável para o real.
Otimismo Setorial Estável, Mas Cauteloso
A pesquisa também indicou estabilidade no nível de otimismo das empresas em relação ao desempenho de seus próprios setores. Comparado ao trimestre anterior, a percepção sobre a situação relativa do setor de atuação praticamente não se alterou. Este cenário sugere um ambiente de cautela generalizada, mas sem sinais de deterioração adicional nas expectativas empresariais. A pesquisa Firmus, que reúne as expectativas de instituições não financeiras, foi realizada entre 10 e 28 de novembro, com 240 respostas completas.
Empresas Versus Mercado Financeiro: Diferenças na Visão de Inflação
Ao comparar as projeções das empresas com as do Boletim Focus, que reflete a visão do mercado financeiro, observa-se uma diferença na percepção da trajetória inflacionária. Enquanto o Focus projeta o IPCA de 2025 em torno de 4,3% (abaixo do centro da meta), a pesquisa Firmus aponta para 4,5%, evidenciando uma maior cautela por parte do setor produtivo. Em relação ao crescimento econômico, as expectativas são mais alinhadas, com o mercado financeiro estimando um PIB de 2,3% em 2025, ligeiramente acima dos 2,1% projetados pelas empresas, reforçando a percepção de um empresariado mais conservador quanto ao futuro da economia.
