Rendimentos de Títulos Alemães Reagem à Geopolítica
Os rendimentos dos títulos alemães, que servem como referência para a zona do euro, interromperam uma sequência de três dias de queda nesta quinta-feira (2). Investidores aumentaram suas apostas em aumentos de juros pelo Banco Central Europeu (BCE) à medida que as expectativas de um alívio no conflito no Oriente Médio diminuíam. A tensão geopolítica, intensificada por declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre ataques mais agressivos ao Irã, e a resposta iraniana de manter a guerra até que EUA e Israel enfrentem “arrependimento permanente”, reacenderam preocupações inflacionárias.
Petróleo em Alta e Pressão sobre o BCE
Os preços do petróleo, que vêm subindo desde o início de março, alimentam temores de inflação e, consequentemente, aumentam as expectativas de que o BCE e outros bancos centrais precisem elevar as taxas de juros. Os mercados monetários já precificam a taxa de depósito do BCE em 2,73% para o final de 2026, um aumento em relação aos 2,68% registrados no fechamento de quarta-feira. Atualmente, essa taxa se encontra em 2%.
Expectativas de Aumento de Juros e Cenário Otimista Desvanecendo
Apesar de os custos de empréstimos alemães estarem a caminho de sua primeira queda semanal desde o início da guerra, reflexo da diminuição das apostas em aumentos de juros do BCE em meio a esperanças de um fim rápido do conflito, o cenário parece ter mudado. O rendimento dos títulos do governo alemão de 10 anos subia 3 pontos-base, para 3,03%, e ainda deve registrar queda semanal. No entanto, analistas como Chris Attfield, do HSBC Global Research, apontam que o cenário otimista de evitar aumentos de juros está se tornando cada vez mais improvável.
Membros do BCE e Possíveis Aumentos Antecipados
A preocupação com os efeitos de segunda ordem da inflação, incluindo o impacto sobre os salários, tem sido expressa por membros do BCE, inclusive por aqueles considerados mais ‘dovish’, como Fabio Panetta. Attfield sugere que o primeiro aumento de juros pode ocorrer já em 30 de abril. Panetta, por sua vez, destacou na terça-feira a importância de que o aumento dos custos e preços não desencadeie efeitos secundários sobre os salários e, nesta quinta-feira, mencionou preocupações com possíveis repercussões na estabilidade financeira. Os rendimentos de títulos alemães de 2 anos, mais sensíveis às expectativas de taxas de juros, subiam 4,5 pontos, para 2,65%.
